【中国企业】麦格理预计中国企业下半年盈利能力回落

    麦格理预计中国企业下半年盈利能力回落

麦格理8月31日发布研究报告称，考虑到劳动力等生产要素成本上升、去年同期高基数等因素，中国企业下半年盈利能力将有所回落。

麦格理表示，尽管7月份市场对于中国下半年宏观政策放松的预期利好股市，但8月至今在港上市的中国企业表现不佳，恒生国企指数（hscei）本月跌逾3%，落后于反映日本以外亚洲市场总体走势的msci亚洲指数。

这也与刚刚披露完半年报的a、h股业绩形成反差。根据麦格理的对全部恒指成分股和绝大部分msci中国指数成分股的监测数据显示，其半年报已经基本披露完毕，上半年净利同比增逾四成，为2004年至今最佳表现，超过预期。

根据对其中占总市值逾五成的九十二家公司的统计数据显示，交运、汽车板块表现最佳，银行和消费品其次，而原材料和it则是唯一差于市场的行业。

但随着良好的半年报披露后，市场并未相应的大幅上调此后的盈利预期。在麦格理监测的200家重点企业中，市场将其2010年全年每股收益上调幅度仅为 3%，2011年上调幅度更是只有1.2%。

对此麦格理表示，从环比来看，在内地和香港上市的中国企业营业利润率由2009年下半年的 13%下滑至2010年上半年的12.5%，且低于同期的营业收入增幅。

麦格理还指出，在劳动力、土地和人力成本上升的大背景下，中国不可能长期依靠宏观调控手段来带动企业盈利，而率先引入有效的成本控制方法的行业或者企业，无疑将在未来处于有利地位。

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